创新是国家经济增长和经济结构调整优化的动力和源泉。中国政府高度重视自主创新问题党的十九大报告指出“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑”。对于如何培育发展我国企业自主创新能力，成为政府的工作重点。补贴作为政府扮演“扶持之手”最直接、最重要的手段之一，一直被视为政府引导企业创新的重要政策工具，旨在通过支持和资助有潜力的项目，鼓励创新，推动经济进步，长期以来被广泛使用且规模逐年增加。据Wind前三季度数据显示，2019年我国上市公司数量为3777家，收到过政府补助的上市公司数量高达3555家，受补贴公司占到94.12%，累计补助金额超过1055.48亿元，上市公司受补助平均金额2969万元。毫无疑问，政府的经费对企业的科研活动提供了巨大支持，促进了创新和科技进步。
不过，学术界关于政府对企业的创新补贴和资助是否能促进企业进行创新活动仍存在争议。持抑制论的学者认为，政府创新补贴的对企业会产生挤出效应、资源配置扭曲效应和补贴依赖效应。持促进论的学者，认为政府的创新补贴对企业产生 “成本效应”和“融资效应”，进而支持企业研发活动并促进企业提高研发支出。也有部分学者认为政府创新补贴对企业创新存在非线性的倒U关系，或是不明确的线性关系。那么，政府的创新补贴对企业创新投入的影响效应究竟如何？此外，考虑到企业获得政府补贴类型繁杂，有创新补贴就业补助等补贴。企业获得不同类别的补贴计入当年企业利润，所增加的收入对企业开展研发战略决策也会产生影响。那么，从政府获得的创新补贴和非创新补贴后，对企业的创新行为会产生何种影响，两种补贴的对企业创新投入的影响是对称的还是非对称的呢？最后，企业的创新活动一般具有周期长、投资规模大和正外部效应强等特点，而如何配置金融资产对缓解前中期企业创新投入具有重要意义，那金融化能否在企业配置金融资产并使政府补贴更好发挥作用呢？为回答以上问题，本文运用我国2007~2019年上市企业数据，基于信号理论分析政府研发补贴与非研发补贴对企业创新投入的非对称影响，并探讨企业金融化与所有权性质在政府补贴影响企业研发投入的联合调节效应。
本文研究发现：（1）政府的研发补贴会对企业创新投入产生倒U型影响，政府非研发补贴会对企业创新投入产生积极影响；（2）企业金融化会使得政府研发补贴对企业研发投入的倒U型影响效应更凸，并负向调节政府非研发补贴对企业研发投入的影响；（3）国有企业属性会负向调节政府非研发补贴对企业研发投入的影响，且国有企业的金融化对政府研发补贴与企业研发投入的倒U型关系的调节作用弱于非国有企业；（4）不同地区和上市板块异质性分析发现，企业的政府研发补贴与非研发补贴对企业创新投入存在的非对称影响存在较大差异。
相较于已有研究，本文可能的边际贡献：（1）已有关于政府补贴对创新影响的研究，大多以企业获得补贴总金额出发，较少考虑到企业获得的补贴类别存在差异。为此，本文将政府补贴划分为研发补贴和非研发补贴两类，基于信号理论探索研发补贴和非研发补贴对企业创新投入存在非对称影响，为国家实施创新补贴促进企业创新提供新的视角和思路；（2）通过探讨不同企业金融化程度与所有权性质，在研发补贴和非研发补贴与企业创新投入关系的差异，从理论层面对不同特征的企业获得政府补贴对企业创新投入影响进行逻辑建构。
作者简介：熊凯军，海南大学国际商学院，讲师，经济学博士。
备注：本文摘自熊凯军发表于《科学学研究》2023年第1期的论文，请大家在使用和阅读时尊重知识产权等相关法律法规，自行负责。
参考文献：毛其淋,许家云.政府补贴对企业新产品创新的影响——基于补贴强度“适度区间”的视角[J].中国工业经济,2015(06):94-10.
海南大学管理学院